任何一个VC在观察一个项目时，除了洞察项目背后的实施人之外，首先关注的是这个商业模式是否可盈利以及它的持续性。从宏观上说，对人的观察由于人性的复杂，往往不会太过准确和量化。而相反，对商业模式的考察可以很直观、很量化的去推测出这个项目的发展前景以及可行性。从这个意义上说，对商业模式的考察是VC（PE）们在选择项目时的重中之重。

最近VC界流传的几例典型的失败案例可作为前车之鉴。个人认为，随着商业模式的日益成熟和新技术引用的普及，在选择商业项目时，不仅应对模式本身进行关注，更应该关注这种模式背后隐藏的文化价值观以及模式本身与外界相互之间关联的合规性。

几点浅见：

1）电子商务应该作为一个品牌而不仅仅是平台；

B2B(C)的兴起代表了未来电子商务的一个基本的发展方向。不过，这种模式的低门槛和易复制性已经导致了中国的电子商务模式越来越简单化，越来越鱼龙混杂。

把电子商务作为一个品牌而非单纯的平台，这是淘宝以及其他B(C)2(B)C网站下一步的发展方向和目标，淘宝到现在也没实现这个目标。从根本上说，淘宝目前遭遇的“假货”、“套现”等非议，迟早要将这一平台推上一个危险的境地。我不认为马云到现在还意识到这个危险，但现实情况却是貌似马云对此束手无策。

VANCL的陈年对此做了一个很好的注脚。VANCL在超越PPG之后，下一步的发展方向绝非一个单纯的电子商务和物流配送平台，而是朝着类似ZARA的方向前进，只不过是电子商务平台版的ZARA。因此，可以预见，基础性的模式化程序已经搭建好以后，技术支撑也成为VANCL下一步发展的一个瓶颈，毕竟，脱离传统线下店铺方式带来的客户体验需求需要技术的支撑和支持。

CASE A：最近PPG的堕落和VANCL的崛起让服装行业电子商务的排序发生了戏剧性变化。作为PPG模式的追随者和后来者，VANCL的崛起除了PPG自身的内耗之外，还有一个很重要的原因，在于VANCL不再简单的把自己定义为一个快速消费品和物流中心，而更多的去树立一个品牌。

作为一个资深IT人，陈年对电子商务的理解肯定要比李亮深刻许多。在当当网的经历让陈年意识到，电子商务在成熟以后，发展方向上面临拓展和更新。在传统的B2C模式已经相对成熟以后，细分好客户群，并搭建好物流平台，对“C”和“2”的关注就更应该回到“B”上。而对”B”的关注有两个方向：不断更新的技术支持，不断提升的企业品牌。

2）Business model和理念与文化和价值的冲突性；

Case B：分众将户外媒体卖给sina震惊了整个互联网行业。其实，作为企业之间的兼并重组本身是司空见惯的事，何故分众与sina的合并如此吸引眼球？无它，江南春的强势传奇以及曹国伟的大新浪梦想使然。

分众落到今天这等田地，有一步不得不提，就是SP业务的突然停止。而打惯了政策擦边球的江南春却终于没能熬过这一关，一个简单的短信投诉曝光就导致整个SP业务完全停止，无论如何，也是江南春所无法料到的，回过头来看，之前的将SP业务单独分拆上市的豪言更像是一个笑柄了。

分众的窘境表明了，一个商业模式，和政策的冲突始终会隐藏重大隐患。类似分众，我坚持认为，淘宝和支付宝等也面临着这个问题，而且是一个很大的隐患。如果我的预测准确的话，淘宝迟早要经历一场大的甚至是革命性的变革，变革现在的商家上线模式和客户支付方式，以及对商家源头的管理。任何持有“法不责众”的幻想都会在政策的铁面下撕得粉碎，更何况，类似电子商务之类，根本就没到影响经济生活的不可或缺的地步。

西方国家有个理论：政府只能做法律限定的行为，而公民可以做法律没有禁止的事。于是，在经济腾飞时期，就会有各种各样的冒险家，为了追求利润，会孤注一掷，甚至铤而走险，或者不断的行走在政策的边缘，打擦边球。在选择商业模式时，类似举动，应该是值得注意的。

3）商业模式的细分可能以及更新发展趋势；

从VC的角度上说，这是一个伪命题：任何一个项目，若是有清晰的盈利模式并且可以不断细分，几乎就意味着是一个完美的商业模式。但是，在项目的初期，这种倾向或者趋势却是应当可以预见并有所启示的。这里有几个问题：a：这种模式能经得起细分吗？任何大而全的模式都不会收到VC的青睐；b：这种模式能有不断拓展的希望吗？例如业务的范围以及边际效益等？c：这种模式和传统营销的结合度有多大等等。

Case C：开心网的一炮走红创造了又一个互联网的奇迹。很多人在开心网走红之后，在深思一个问题：为何开心网几乎完全抄袭了FACEBOOK，而后者却没能在中国大热呢？当然，程炳浩在思考的问题是：开心网的下一步走向？

为了体验一下这个当红SNS网站，我曾在开心网上注册过一个月。简单的让人感到惊叹的模式，却能将大江南北的白领们一网打尽，让人疑惑：是现在的年轻人智商普遍降低呢还是整个社会日益低龄化。

从不断批露出来的各种各样的失败的案例中可以看出，VC们并不像外人想象的那么高深，实际上，他们在不断的重复前人以及自己犯的各种错误，“犯了再改，改了再犯”呗！但是，对人的考察永远重于对商业模式的选择，这是一个永恒的主题。PPG的教训即使在外人看来，也会让人禁不住扼腕叹息！